Курс тенге: люди уже не бегают при малейшем шуме и движении курса

Уже можно уверенно констатировать факт, что дедолларизация мышления и экономики существенным образом произошла, и оборот рынка наличной валюты упал – доллары и вообще иностранные валюты выходят из употребления. В статистическом вестнике НБ РК есть данные по количеству обменных пунктов с разбивкой на банковские и небанковские обменные пункты. Уже четыре месяца (а скорее всего пять, но данные пока доступны по май 2018 года) количество обменных пунктов устойчиво находится на 12-летнем минимуме:

Количество обменных пунктов в РК

Количество небанковских обменных пунктов минимально с 2002 года, а банковских – устойчиво находится на уровне 2007 года. Здесь важен показатель именно небанковских обменных пунктов, потому что они существуют исключительно на обменных операциях. Количество банковских обменников, скорее всего, сильно связано с количеством филиалов, потому что это является дополнительным сервисом для клиентов банка.

Снижение количества обменных пунктов говорит о том, что несмотря на высокую волатильность обменного курса, связанную с его плавающим режимом, доходность обменных операций и их оборот существенно упали.

Это является важным показателем дедолларизации экономики и мышления. На стабильном курсе значительную часть доходов обменных пунктов приносили двойные операции. Это когда цены на услуги, квартиры, машины устанавливались в долларах США, и, соответственно, расчёты производились так же. В таком режиме покупатель или заказчик шёл в обменный пункт и покупал доллары за тенге, чтобы рассчитаться за товар или услугу. После чего продавец или подрядчик шёл с этими же долларами в тот же обменный пункт, и продавал их, потому что для жизни и потребительских расходов всё-таки нужны тенге. Либо люди просто покупали доллары впрок, не доверяя тенге. Теперь эти обороты исчезли – люди устанавливают цены и расплачиваются друг с другом в тенге, никто не бежит немедленно "впрок" покупать доллары, а значит, деньги проходят мимо обменников, что делает их бизнес невыгодным.

Волатильность тенге в режиме свободного плавания уже практически не волнует казахстанцев, ведь мышление уже перестроилось в тенге, и значение курса уже неважно.

Это подтверждают и новые данные по объёму покупки валюты. Они едва достигли нижней границы модельных прогнозов.

Напомню, что модель исходит из того, что покупка валюты населением является не средством защиты накоплений, а просто потребительскими расходами, которые выражены в иной валюте (покупка импорта, поездки за границу, переводы денег домой гастарбайтерами или казахстанцами – родственникам).

Согласование фактических объёмов с модельными прогнозами уже на протяжении года говорит о том, что модель работает, и покупка валюты действительно является частью потребительских расходов. То, что они ниже минимальной границы или плотно рядом с ней говорит о том, что реальные доходы населения всё-таки падают. Поэтому я удивлялся росту доходов в первом квартале, но посмотрим ещё данные по доходам за июнь – они выйдут через три недели.

С другой стороны, ранее даже на падающих или не растущих доходах населения, да в условиях движения курсов объёмы покупки были больше прогнозных: излишек, видимо, как раз отражал покупки "про запас и для защиты сбережений". Сейчас этой компоненты нет вообще.

Продолжается устойчивый экспоненциальный рост покупок российского рубля, что говорит о продолжающемся существенном перестроении потоков импорта и наращивании связей в ЕАЭС. До 2017 года рост был по 10% в квартал, в 2017-2018 году чуть изменил темпы до 7,5% в квартал. Пока объёмы укладываются в такую экспоненту.

Ну и, наконец, ниже отдельно я показал прогнозы по покупке долларов с учётом стабильности покупок евро и прогнозов по росту покупок рубля. На резком росте курса в июне объёмы покупок долларов остались в стабильном, прогнозируемом коридоре.

Это значит, что как бы психологически не накручивали ажиотаж, уверенность в тенге есть, люди уже не бегают от него при малейшем шуме и движении курса. Это меня радует – честно говоря, даже не ожидал такой устойчивости.