Сейчас каждый казахстанец может воспользоваться уникальными историческими возможностями, которые сложились на американском фондовом рынке.
За последние месяцы произошла самая быстрая коррекция на фондовом рынке США за всю его историю. Даже в 2008 году спрос в отдельных секторах экономики не проваливался почти на 100%. Акции некоторых стабильных компаний подешевели на 40% и более.
На что эта ситуация может указывать инвестору? На величину возможного последующего роста фондового рынка. Как извлечь прибыль из этого роста и правильно выбрать ценные бумаги для инвестиций? Если не знаете, что покупать – покупайте фонд (комбинацию ценных бумаг)! Для этого на рынке появился специальный финансовый инструмент – нота "Лидеры восстановления".
Специфика ноты и условия
Нота объединила в себе акции компаний, позиции которых на рынке брокеры оценивают как наилучшие в текущих условиях и в будущем. То есть покупая ноту, инвестор становится обладателем целого портфеля перспективных акций.
Минимальный рекомендуемый срок инвестиций – от одного года.Потенциально интересные идеи для включения в портфель, по мнению брокеров, в настоящий момент – это Amazon, Microsoft, Google, Adobe, AMD и Fortinet. Все эти компании – американские, и все они – цифровые. Почему стоит делать ставку на американский рынок и именно на эти компании? Давайте разберёмся.
Читайте также: Как на карантине стать инвестором, не выходя из дома
Почему американский рынок и почему сейчас?
Ряд факторов позволяет ожидать V-образного восстановления американской экономики (и мировой экономики в целом) в ближайшие месяцы после отмены карантинных мер. Вот они:
- в экономике нет структурных проблем, её замедлил карантин;
- действия Федерального резерва США;
- отложенный спрос населения;
- позитивный опыт восстановления китайской экономики.
Ключевые драйверы роста рынка акций – это беспрецедентные фискальные стимулы в США, Европе и Японии на сумму 4,1 трлн долларов, экстремально мягкая политика монетарных властей и, самое главное, рекордная общая недооценённость рынка и отдельных акций.
Попав на рынок, деньги Федерального резерва разгонят экономику, что приведёт к инфляции цен на активы и в первую очередь – на акции. Ещё не было случаев, когда Федеральный резерв печатал деньги, а рынок не рос.
Кроме того, и сейчас денег в мировой экономике не стало меньше, их просто стали тратить медленнее. Согласно подсчётам экспертов, в среднем люди стали тратить на 30-50% меньше, чем до карантина, так как из личного бюджета временно исключены расходы на одежду, развлечения, туризм и транспорт. А те, кто сохранил работу, стали делать сбережения. Это феноменальное падение может быть отыграно, как только потребление вернётся в привычный режим.
Все эти факторы и техническая картина по S&P 500 позволяют сформировать очень привлекательные позиции в сбалансированном портфеле из качественных акций с сильным балансом, низким долгом, фундаментальным потенциалом роста в горизонте 12 месяцев.
О том, что американская экономика может быстро оправиться от этого кризиса, можно судить по одной из крупнейших экономик, которая уже пережила коронавирус, – по китайской. Китайский центральный банк заявил, что после отмены карантина произошло мгновенное восстановление в платежах, а индекс активности в промышленном секторе практически сразу вышел на докризисное значение.
Читайте также: Хочу зарабатывать на акциях. Как это сделать?
Кроме того, не исключена скорая локализация эпидемии коронавируса и прохождение её пика. Сейчас признаки этого наблюдаются уже не только в Китае, но и в Европе и США.
Как в этой ситуации действовать инвестору?
Ждать, когда во всех странах снимут карантин, а потом начинать инвестировать – это значит опоздать. Покупать ценные бумаги нужно, когда появились первые признаки улучшения ситуации, но ещё нет полной определённости.
Сейчас рынок близок к своим пикам пессимизма. Но акции некоторых компаний уже немного подорожали, и лучше сейчас покупать такие акции, чем "ловить падающий нож". Коррекция на фондовом рынке и так подарила уникальный шанс купить перспективные акции по очень привлекательным ценам.
Сколько можно заработать на лидерах восстановления
После коррекции на фондовом рынке появятся новые лидеры, инновационные бизнесы которых позволят акциям значительно вырасти за короткое время и демонстрировать рост в будущем.
Ещё никогда мировую экономику не закрывали на карантин, поэтому ещё никогда экономика не была столь цифровизована, как сейчас. Те компании, которые уделяли внимание диджиталу и продают свои товары и услуги онлайн, не потеряли, а нарастили свой бизнес.
Стоить покупать акции не тех компаний, которые упали в цене больше других, а тех, которые пострадают меньше всего. Именно эти компании будут восстанавливаться первыми, и на них удастся заработать больше.
Уникальность ситуации в том, что акции ряда цифровых (и не только цифровых) компаний сейчас серьёзно подешевели без каких-либо фундаментальных причин. Обычно справедливая стоимость бизнеса рассчитывается, исходя из оценки денежных потоков компании за 5-10 лет. Компании-лидеры в своих отраслях, акции которых просели на 30% и более в период карантина, очевидно, не заработают из-за этого меньше на ту же величину за 5-10 лет. Они, с большой вероятностью, отыграют эти потери в течение одного квартала, когда пандемия закончится и люди снова начнут тратить деньги.
На волне успеха оказались цифровые компании. Это торговые онлайн-площадки, компании, предлагающие поисковые сервисы, программное обеспечение, процессоры и видеокарты, а также обеспечивающие кибербезопасность. Но на рынке сотни таких конкурирующих компаний, как среди них выбрать будущих победителей?
Ниже представлены рекомендации по акциям, из которых состоит сейчас нота "Лидеры восстановления". Портфель из них отражает взгляды брокеров на компании, которые фундаментально станут сильнее в результате этого кризиса. Эти акции сейчас можно купить дешевле, чем когда-либо. Ожидаемая доходность по ряду из них – на уровне 15-20% в течение полугода.
Идея в том, чтобы заработать на возврате акции к долгосрочному тренду роста и обновлении максимума в 2020 году после сильных результатов за IV квартал и общей недооценённости.
Акции Amazon заметно уступали своим аналогам с мега-капитализацией в течение последних 6 месяцев, теперь восстановление может быть агрессивным и значительно превзойти относительную динамику бумаг за последние 6 месяцев.
Amazon является одним из самых кассовых онлайн-ритейлеров в мире. В 2019 году продажи сетевых продуктов и цифровых носителей составили 50% от чистой выручки, следом идут комиссионные, связанные с выполнением и доставкой, а также услуги сторонним продавцам (19%), доходы за облачные вычисления, хранилище, базы данных и другие предложения Amazon WebServices (13%), начальные членские взносы и другие услуги на основе подписки (7%), продажи продуктов в Whole Foods и других форматах розничных магазинов (6%).
Идея в том, чтобы заработать на возврате акции к долгосрочному тренду роста и обновлении максимума в 2020 году после сильных результатов за II квартал и общей недооценённости.
Microsoft разрабатывает и лицензирует программное обеспечение для потребителей и предприятий. Он известен своими операционными системами Windows и пакетом повышения производительности Office.
Microsoft сообщил, что сильный отчёт за второй квартал 2020 года обусловлен мощностью облачных вычислений и высокой производительностью бизнес-сегментов. Облачные сервисы показали рост выручки Azure на 64% г/г. В сфере производительности и бизнеса офисные коммерческие и облачные сервисы выросли на 18% г/г. Сегменты Office Consumer выросли на 20%, также LinkedIn вырос на 26%.
Один из драйверов будущего роста в том, что до вспышки вируса компания предоставила сильный прогноз на следующий квартал, что говорит о продолжении роста ключевых бизнес-сегментов. В III квартале компания прогнозирует прибыль в размере $34,1- 34,9 млрд (консенсус – $34,15 млрд), включая прогноз роста сегмента Intelligent Cloud в диапазоне $11,85-$12,05 млрд.
Практически монопольные позиции корневого поискового бизнеса Google, а также высокие темпы роста в перспективных точках роста в разных сферах – от YouTube, Google Cloud до разработки технологий беспилотных автомобилей Waymo – позволяет считать акции компании вполне сбалансированным выбором для среднесрочного инвестора, учитывая исторически низкие мультипликаторы, полученные в ходе последней коррекции.
Холдинг, управляющий целым рядом компаний, в центре которых находится Google – поисковая система, контролирующая более 90% доли рынка мобильных поисковых систем и создавшая мощный конкурентный ров вокруг своего бизнеса при помощи экосистемы продуктов, включающих в себя Android, Maps, Gmail, YouTube, Chrome, сетевого эффекта, благодаря масштабам и машинному обучению.
Google Cloud в фазе ускорения роста при потенциале роста маржи.
Облачный сегмент вырос в 2019 году на 53% и достиг $10 млрд.
Сильная финансовая позиция позволит компании пережить сложности в первой половине этого года, а эффект от социальной изоляции на фоне коронавируса весной позволит нарастить трафик в поиске и в YouTube и облачных сервисах.
Google является одним из лучших вариантов по соотношению риска и доходности в технологической индустрии с сильной уравновешенной историей высоких доходов и точек роста, для формирования основы портфеля с прицелом на восстановление рынка во второй половине 2020 года.
Сектор "программное обеспечение" – Software – будет одним из первых сегментов, который оправится после прохождения пика по Covid-19, при этом Adobe – один из топовых выборов в этом секторе.
В марте на фоне распространения Covid-16 в США компания стала
прилагать значительные усилия для поддержки системы образования
в условиях блокировки общественной активности. Софт от Adobe может получить сильный импульс в школах и в целом системе общего образования в США.
В целом акции Adobe уже начали восстанавливаться быстрее, чем
аналоги, в среднем прибавив уже 26% с минимума марта.
За год компания Adobe подорожала на 19,2%, опередив в отрасли рост на 9,3%.
Стабильные денежные потоки, сильные позиции франшизы продуктов и инновации в бизнес модели продаж и каналов поставок делает Adobe одним из топовых выборов в сегменте программного обеспечения и хорошим выбором при восстановлении рынка.
Влияние коронавируса на компанию оказалось минимальным.
AMD, конкурирующая на рынках процессоров и видеокарт с Intel
и Nvidia, начала первой выпускать процессоры и видеокарты массового
производства с 7-нанометровым техпроцессом на базе TSMC. На фоне появления конкурентных преимуществ компания неплохо нарастила свою рыночную долю в ключевых сегментах.
Серверный рынок (Data Center) является ключевым рынком для всех трёх игроков, так как перспективы этого рынка намного выше традиционного рынка ПК. AMD выпускает серверные процессоры под торговой маркой EPYC, которые являются прямым конкурентом Intel Xeon, которые за несколько лет захватили почти весь рынок. Тем не менее почти все исследования и тесты производительности показывают, что серверы на базе последней EPYC 2 (7 нм) показали более высокую производительность, при этом разница в цене может достигать 30-100% в пользу AMD.
Компания находится на середине нового этапа развития, выпустив конкурентные устройства второго поколения c 7-нанометровым техпроцессом. В ближайших планах компании дальше развивать и выпустить устройства третьего поколения на основе более совершенной архитектуры. Всё это должно способствовать росту доли рынка, особенно на серверном рынке, где доля компании всё ещё очень маленькая. А сохранение партнёров по игровым консолям нового поколения, позволит компании получать стабильные доходы следующие 5-6 лет от этого сегмента.
Большая часть производства и цепочки поставок компании находятся в Китае и в Малайзии, тем не менее, на 5 марта CEO заявила о восстановлении нормального объема производства. Также CEO не изменила гайданс на первый квартал и на 2020 год. К тому же можно добавить, что учитывая, большую нагрузку на серверы и облачные серверы в период глобального карантина, можно ожидать более высоких продаж серверных устройств.
Комбинация высокого роста и рентабельности бизнеса вместе с общим ростом индустрии кибербезопасности в целом в ближайшие 5 лет, а также проецируемый рост сегмента SD-WAN создают одну из лучших идей в своём сегменте, учитывая достаточно сильную коррекцию, которую испытали акции компании.
Основанная в 2000 году FTNT занимается производством аппаратно-программных комплексов сетевой безопасности, а также продаёт услуги, связанные с организацией систем безопасности. В 2019 году доход от продажи продуктов составил 37%, а доходы от сервиса – 63%. Мировой рынок кибербезопасности находится на подъёме. Расходы, связанные с кибербезопасностью, в 2022 году превысят $133 млрд, а за 13 лет рынок вырос более чем в 30 раз.
Индустрия перенасыщена предложениями – конкуренция мощная, но у FTNT есть своя стратегия роста. Fortinet рано разглядела тенденцию поиска заказчиками "единого поставщика" и создала свою службу Security Fabric – комплексное решение для крупных предприятий, что продолжает помогать ей продолжать наращивать долю рынка.
Последние два года выручка компании растёт по 20% в год. Компания имеет
операционную маржу в 16% (выше, чем у 80% аналогов) и ROE в 29% (выше чем у 92% аналогов) и, очевидно, превышает средние величины по индустрии.
FTNT может хорошо дополнить среднедиверсифицированный портфель в его технологическом сегменте.
