Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка Казахстана решил сохранить базовую ставку на уровне 14,25% годовых с коридором +/-1 процентный пункт.

Глава Нацбанка Тимур Сулейменов объяснил причину сохранения базовой ставки на брифинге в НБК. В своём докладе он заявил, что решение принято с учётом анализа фактических данных и баланса рисков. Оно также подкреплено обновлёнными прогнозами по уровню инфляции и росту экономики.

"Годовая инфляция в июле подросла, но сохранилась в пределах наших майских прогнозов. Базовая и сезонно скорректированная инфляция продемонстрировали ускорение второй месяц подряд. Внешний инфляционный фон оценивается нами как умеренный. Глобальная инфляция продолжает замедляться. Внутренняя экономика сталкивается с усилением инфляционного давления. Основные причины: продолжение реформ в сфере ЖКУ, устойчивый внутренний спрос, превышающий возможности внутреннего предложения, и высокий уровень инфляционных ожиданий", – сообщил Тимур Сулейменов.

Он отметил, что в настоящее время с учётом недавнего ослабления обменного курса текущие денежно-кредитные условия оцениваются Нацбанком как более мягкие. Смягчение денежно-кредитных условий также подтверждается динамикой ставок денежного рынка.

Так, при уровне базовой ставки 14,25% TONIA в июле – августе формируется на средних значениях ниже 13,1-13,3%. Смягчившиеся денежно-кредитные условия не дают пространства для дальнейшего снижения ставки. Поэтому для компенсации и предотвращения дальнейшего избыточного смягчения монетарных условий потребовалось сохранение базовой ставки.

"Обновлённые прогнозы указывают на смещение баланса рисков в проинфляционную сторону, что создаёт предпосылки для сохранения базовой ставки на текущем уровне до конца 2024 года", – подчеркнул глава Нацбанка.

Факторы принятого решения: 

1. Динамика инфляции и инфляционных ожиданий

После продолжительного периода замедления (в 2023-м и в первой половине 2024 года) в июле годовая инфляция повысилась до 8,6%. Продовольственная и непродовольственная компоненты инфляции остались относительно стабильными. Инфляция платных услуг продолжает рост на фоне проводимой программы "Тариф в обмен на инвестиции". Ускорение инфляции в июле произошло за счёт существенного роста стоимости и рыночных услуг, таких как арендная плата за жильё, связь, организация комплексного отдыха и прочего.

2. Тенденции во внутренней экономике

Деловая активность растёт. Динамика краткосрочного экономического индикатора ускорилась до 4,1% за январь – июль 2024 года. Дальнейшему ускорению экономики до конца года будет способствовать рост в несырьевых секторах. С января по июль снижение активности в нефтяной отрасли компенсировалось ускорением роста в сельском хозяйстве и обрабатывающей промышленности. Наибольшие темпы роста по-прежнему демонстрируют отрасли строительства, информации и связи и транспорта. Совокупный внутренний спрос остаётся устойчивым.

3. Внешнеэкономическая конъюнктура

Внешнее инфляционное давление остаётся умеренным. Глобальная инфляция под воздействием высоких ставок продолжает замедляться. Основные риски со стороны внешней среды по-прежнему сопряжены с уровнем инфляции в России как одном из главных торгово-экономических партнёров Казахстана при сохраняющейся геополитической неопределённости.

Прогноз по инфляции, по данным Нацбанка, на 2024-2025 годы остаётся без изменений – 7,5-9,5 и 5,5-7,5% соответственно.

Прогноз роста экономики Казахстана на 2024 год сохранён в пределах 3,5-4,5%. Ожидается, что к концу 2026-го годовой рост экономики сложится в пределах 4,9-5,9%.

Следующая публикация прогноза базовой ставки будет включена в состав доклада о денежно-кредитной политике, который будет обнародован 9 сентября этого года.