Спрос на валюту усилил давление на тенге в июле – мнение аналитиков

Спрос на иностранную валюту в июле усилил давление на курс тенге. Основными факторами выступили рост сезонной потребности со стороны населения и оживление инвестиционного цикла, отмечают аналитики Halyk Finance.

1 августа Национальный банк опубликовал информационное сообщение по валютному рынку за июль 2025 года. За месяц тенге ослаб на 4% – с 519,7 до 540,72 тенге за доллар, превысив прогноз в районе 525 тенге. В отдельные дни курс приближался к отметке 550 тенге, что стало поводом для валютных интервенций.

"Мы согласны с позицией Нацбанка о том, что ослабление тенге с 520 до 550 тенге за доллар в течение июля не отражало фундаментальные факторы и свидетельствовало о недооценённости национальной валюты. Это оправдало проведение валютных интервенций на 125,6 млн долларов. В то же время, на наш взгляд, регулятору следовало вмешаться раньше, чтобы предотвратить резкое ослабление курса. По нашему мнению, такое значительное снижение тенге при отсутствии фундаментальных причин подрывает доверие участников рынка к национальной валюте", – отмечают аналитики.

При этом Национальный банк подтвердил готовность оперативно реагировать на значительный дисбаланс спроса и предложения на валютном рынке, чтобы предотвратить дестабилизацию курса, отмечается в сообщении. С учётом этого сохранился прогноз на конец года в диапазоне 550-560 тенге за доллар.

В июле тенге ослаб до 550 тенге за доллар. Основные причины: рост спроса на валюту из-за освоения бюджетных средств по инфраструктурным проектам и сезонная активность со стороны населения. При этом ослабление не отражает фундаментальных факторов. Экономическая ситуация оставалась благоприятной: нефть стоила около 70 долларов за баррель, экспорт нефти увеличился, индекс доллара оставался на пониженном уровне.

В июле чистые продажи валюты Нацбанком на бирже составили 1 339 млн долларов – максимум с начала года (в июне – 1 026 млн долларов, в мае – 1 154 млн долларов). 

"Нацбанк продолжил выкуп золота для стерилизации избыточной ликвидности: в июле – на 290 млрд тенге (548 млн долларов), в июне – на 213 млрд тенге (414 млн долларов). Также велась покупка валюты для ЕНПФ – 35 млн долларов. Объём обязательной продажи валютной выручки квазигоссектора составил около 450 млн долларов (322 млн долларов в июне). Для стабилизации курса 30 июля Нацбанк провёл валютные интервенции на 125,6 млн, что помогло остановить рост доллара и снизить курс до 540 тенге", – отмечают аналитики.

По оценке аналитиков, в августе чистые продажи валюты со стороны Национального банка составят около 1 037 млн долларов против 1 339 млн долларов в июле. Они считают, что в ближайшее время цены на нефть сохранятся на уровне 70 долларов, а экспорт останется значительно выше прошлогодних показателей.

Учитывая, что Нацбанк продемонстрировал готовность вмешиваться в курсообразование при существенном дисбалансе спроса и предложения, эксперты сохранили прогноз по курсу на конец года в диапазоне 550-560 тенге за доллар.