Удаётся ли ЕНПФ сохранять наши деньги и от успеха каких стран и компаний зависит наша старость?

Будут ли у казахстанцев на пенсии бутерброды с красной икрой или чёрствые сухари, сегодня зависит в основном от действий самих будущих пенсионеров и от умения Единого национального пенсионного фонда сохранять и приумножать деньги. Этот текст посвящён именно способности или неспособности ЕНПФ беречь и эффективно инвестировать наши деньги.

Немного истории. Весной 1981 года в далёкой от нас Республике Чили на волне экономического подъёма стартовала инновационная пенсионная реформа. Основные её новации состояли в том, что государство отказалось от заранее гарантированного размера пенсий, которое само же и выплачивало, и перешло на обязательное индивидуальное пенсионное накопление самим населением. Пенсионными деньгами начали управлять частные компании (пенсионные фонды), которые инвестировали эти деньги в различные финансовые инструменты – акции, облигации, депозиты и т. д. Государство в свою очередь гарантировало жителям только оплату минимальной пенсии на случай, если по каким-либо причинам человек за 20 лет не смог на своём индивидуальном пенсионном счёте накопить достаточное количество денег. Одновременно с началом действия реформы был повышен и пенсионный возраст для чилийцев на 5 лет и составил 65 лет для мужчин и 60 лет для женцин.

Спустя несколько лет чилийская модель пенсионного обеспечения была признана лучшей в мире. А всё, что считается лучшим в мире, конечно же, должно быть применено и в Казахстане. В 1998 году чилийское ноу-хау появилось у нас. Каждый работающий казахстанец обзавёлся своим пенсионным счётом, а деньги будущих пенсионеров перешли в управление частных пенсионных фондов, которые в большинстве своём были под крылом отечественных банков или страховых компаний. Позднее частные пенсионные фонды уличат в неэффективном инвестировании денег в сомнительные проекты и передадут все накопления всех фондов в ЕНПФ под управление Нацбанка.

Сегодня в Казахстане проживают примерно 2,2 миллиона пенсионеров, или 12% от всего населения страны. Это довольно низкий процент по сравнению, например, с нашим ближайшим географическим соседом – Россией, где каждый третий житель страны пенсионер. Именно поэтому там назрела серьёзная экономическая проблема, связанная с огромным количеством людей пенсионного возраста.

Что касается самих наших пенсионных накоплений, то ЕНПФ вложил их следующим образом:

• 45% всех накоплений ЕНПФ отдал взаймы Правительству РК (гособлигации Минфина) и Нацбанку (ноты Нацбанка);
• 25% вложено в акции и облигации казахстанских компаний;
• 11% дал взаймы правительствам других стран (иностранные гособлигации);
• 10% положили на депозиты в казахстанские и иностранные банки;
• на 6% купили акции и облигации иностранных компаний;
• 3% – прочие инвестиции и наличные деньги.

Если посмотреть, на какие валюты разделены все пенсионные сбережения, то примерно 67% хранится в тенге, 31% в долларах, оставшиеся 2% инвестированы в российские рубли, британские фунты, евро и бразильский реал (интересный выбор). Хорошая новость в том, что треть пенсионных денег казахстанцев хранится в иностранной валюте, что уже неплохо, если посмотреть на поведение свободноплавающего тенге в последнее время. Теперь подробнее о самих вложениях пенсионных денег.

Гособлигации Минфина и ноты Нацбанка. Наиболее существенная доля вложений пенсионных денег и самая неэффективная, на мой взгляд. Принято считать, что госдолг – это самое надёжное вложение денег. В случае с казахстанским госдолгом это не совсем так, как звучит в теории. Именно эти 45% всех пенсионных денег обесцениваются быстрее всего.

Примерно половина всех денег, инвестированных в казахстанские гособлигации, вложена под процент, который ниже уровня официальной инфляции. В среднем инфляция в Казахстане в последние годы находилась в районе 7%. Можно смело утверждать, что 1,8 триллиона тенге, или порядка 20% всех пенсионных денег, не успевают за официальной статистикой по росту цен, соответственно, не успевают и за реальным ростом цен, который происходит не в кабинетах Комитета по статистике, а в продовольственных магазинах. Таким образом, каждый пятый тенге из денег превращается в бумагу. Остальные гособлигации приносят от 7 до 10% в тенге, что, в принципе, хотя бы покрывает официальную инфляцию.

Акции и облигации казахстанских компаний. Всего 3% пенсионных денег вложено в акции казахстанских компаний, среди которых есть Народный банк, АТФБанк, Казахтелеком, Казтрансойл, Кселл, а также ЭксимБанк, у которого на прошлой неделе отозвали лицензию. Остальные деньги в этой категории отданы в займы в основном отечественным банкам: в тенге под 6,5 - 15% и в долларах под 4 – 14%. Самым удачным вложением считаю облигации Фортебанка в долларах под 14%, а самое малодоходное вложение – это облигации Самрук-Казына под 6,5% в тенге.

Иностранные гособлигации. ЕНПФ вложил деньги казахстанцев в государственный долг следующих 11 стран – США, Россия, Азербайджан, Индонезия, Мексика, Бразилия, Польша, Филиппины, Перу, Чили, Турция. Примерно половина всех вложений – это гособлигации США с доходностью 0 – 2,75%, около 19% вложено в российскую экономику, 8% денег дали взаймы небезызвестному Азербайжану. Все вложения в этой категории сделаны в иностранной валюте (доллар и российский рубль). Самыми доходными являются облигации Бразилии – 7,13% в долларах.

Депозиты. Примерно 4% всех пенсионных накоплений размещены в казахстанских банках с доходностью от 8% в Альфа-Банке до 16,5% в Казкоммерцбанке (теперь Народный банк). Есть также депозиты в печально известных ЭксимБанке, Qazaq Банке и Банке Астаны, но суммы незначительные. Остальные 6% пенсионных накоплений лежат в долларах под 1,81 – 2,45% в таких иностранных банках, как Societe Generale и Natixis во Франции, Rabobank в Нидерландах, Credit Agricole в Гонконге, в лондонском филиале Mizuho Corporate Bank.

Акции и облигации иностранных компаний. Казахстанские пенсионеры уже сегодня являются акционерами таких иностранных компаний, как "Норильский Никель", Сбербанк, "Газпром", Rio Tinto, Orange, China Mobile, Caterpillar. Также ЕНПФ вложил деньги в облигации таких компаний, как Sinopec, Morgan Stanley, Merrill Lynch, Bank of America, Citigroup, IBM, немного денег перепало индийскому и китайскому экспортно-импортным банкам, а также индийской железной дороге. Облигации приносят долларовую доходность 1,88 – 7,63%

В качестве итога хотелось бы отметить, что общая картина по вложениям ЕНПФ не такая ужасная, как может казаться, и, судя по моим наблюдениям, качество и ассортимент инвестиций ЕНПФ улучшаются с каждым годом, несмотря на то, что и проблем ещё много. В любом случае призрачная надежда на бутерброд с икрой в старости ещё остаётся.