На сколько может подорожать доллар по отношению к тенге в 2026 году – прогноз финансистов

Курс доллара в 2026 году может вырасти до 553,6 тенге, что на 5,9% выше текущего уровня. Такой прогноз дали аналитики Ассоциации финансистов Казахстана.

По их оценке, в 2025 году тенге удастся удерживать от резкого ослабления после падения на 15,5% годом ранее. Поддержку национальной валюте оказывают высокая базовая ставка, валютные продажи Национального банка и экспортная выручка. При этом в 2026 году давление на тенге может усилиться.

В АФК связывают это с сокращением трансфертов из Нацфонда, ростом импорта на фоне инвестиционных проектов и снижением притока экспортной валютной выручки. Одновременно аналитики прогнозируют замедление экономического роста. Если в 2025 году экономика Казахстана ускорится, то в 2026 году рост ВВП может снизиться до 4,4%.

"В 2026 году экономике страны предстоит пройти через "узкое горлышко" сочетания жёсткой денежно-кредитной политики, масштабных бюджетно-фискальных реформ и менее благоприятной внешней конъюнктуры", – говорится в обзоре АФК.

Среди причин стабилизация добычи нефти после расширения Тенгиза, жёсткая денежно-кредитная политика и изменения в налогово-бюджетной сфере.

Инфляция, по прогнозу АФК, останется высокой второй год подряд.

"Сохранение двузначного уровня цен отражает инерционный характер инфляции и наличие структурных ограничений, включая высокую импортозависимость и устойчивые инфляционные ожидания", – отмечают аналитики.

По итогам 2025 года инфляция может составить 12,3-12,5%, а в 2026 году – около 11,7%. На этом фоне пространство для снижения базовой ставки ограничено. В 2025 году Национальный банк дважды повышал базовую ставку – до 18%. В 2026 году аналитики ожидают её снижение до 16,5%, но при условии замедления инфляции.

"Пространство для смягчения денежно-кредитной политики остаётся ограниченным... Снижение реальной процентной ставки может негативно сказаться на привлекательности тенговых активов и курсе национальной валюты", – отмечают аналитики.

Также в обзоре отмечается переход экономики к фазе сжатия кредитования – рост розничных займов может замедлиться, а спрос сместится в сторону долгосрочных обеспеченных кредитов.